澳大利亚的债务水平比造成新西兰储备银行发出房价大幅回调的警告的还要高。
新西兰储备银行星期四在年度报告中警告，房价大幅回调将对金融系统稳定性及整体经济造成严重风险。
“银行对房地产业的敞口过重，住宅抵押贷款达到他们总资产的55%。家庭债务达到家庭可支配收入的163%，这创下了记录。”
与新西兰对比，澳大利亚家庭债务与可支配收入的比例超过180%。而住宅抵押贷款达到澳大利亚银行资产的62%。
前储备银行行长Glenn Stevens最近说悉尼房价让他“有些不安”。
澳大利亚储备银行现任行长Philip Lowe本月说，尽管官方利率降低了，但澳大利亚房地产市场的风险却比一年前低了，这要归功与限制投资贷款。
尽管有这些统计数字，大部分但不是所有的经济学家都说房价泡沫论错了。
Market Economics的Stephen Koukoulas说：“价格有些高，但高价格并不等于市场泡沫。”
“价格的几个决定因素都很敏感。某种程度上可能有过度抢购，但买家并不是无理由的抢购。”
“人口增长大大高过平均。最好的线索之一是空置率，现在的空置率接近2%，而不是3%”CommSec经济学家Craig James说。
大部分经济学家及专家都称悉尼房地产基本面稳固。
价格高有两个原因：低供应，高需求。
需求高的原因是利率低，而且澳大利亚作为一个移民国家，人口在增长。
相反，新屋供应却由于开发速度缓慢和卖家不愿意卖出高价资产，而无法跟上需求。泡沫不意味着要破裂
AMP Capital首席经济学家SHane OLiver说，泡沫的关键是它会破裂。但关于悉尼泡沫的说法之2003年就有了。
“（泡沫）可能从2003年就开始了，而讨论现在还在热烈进行。”
“悉尼有泡沫并不意味着会崩盘。”
“泡沫的膨胀是缓慢的，过去13年来有4次泡沫状上涨，但我们还没有崩盘过。要想崩盘一定要先有高利率、高失业率以及供应大幅上升。”
“可能永远不会破裂，也许不是泡沫，也许基本面稳固。”
但是经济学家Steve Keen是“泡沫论”的坚定支持者，他称新西兰储备银行所说的债务水平是最明显的标志。他也说泡沫将在3年内破裂。
“悉尼有没有泡沫？绝对的。这是这个地球上除了中国和加拿大以外，最明显的泡沫。”
“将高价泡沫刺破的不是债务水平，而是债务的变化水平。”
“以目前的速度，我们的债务与收入比极高。我们将会到达债务与国民生产总值比例170%的水平，而世界其他地方的最高水平也没有到过140%。”
回顾历史，Keen先生说澳大利亚已经形成了美国2007年的次贷危机。
“（就像Glenn Stevens一样），2006年在国会面前，格林斯潘说美国没有房地产泡沫，而当时的指数已经比长期平均高出了几个标准差。”
